2022年是房地產(chǎn)行業(yè)相當(dāng)艱難的一年，而雅居樂也在經(jīng)歷自己的“至暗時刻”。據(jù)最新年報(bào)顯示，2022年雅樂居營業(yè)額為人民幣540.34億元，較2021年730.28億下降了約26%。毛利潤為10.01億，集團(tuán)凈虧損和公司股東應(yīng)占凈虧損分別為133.73億和149.81億，自上市以來首次迎來虧損。不僅如此，雅居樂2021年的確認(rèn)銷售面積由427萬平方米下降22.4%至2022年331萬平方米。而確認(rèn)平均成本由2021年的每平方米10104元上升17.8%至2022年的11903元。最終導(dǎo)致雅居樂的物業(yè)發(fā)展的確定銷售收入從2021年的584.02億下降35.9%至2022年的374.26億元。雅居樂管理層認(rèn)為，虧損的主要原因是房地產(chǎn)行情不利和新冠病毒的持續(xù)影響削弱了買家信心，導(dǎo)致交付規(guī)模下降，整體銷售面積和平均售價下降。另一方面，當(dāng)行業(yè)處于下行期，雅居樂選擇處理企業(yè)債務(wù)。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，截至2022年12月31日，雅居樂總借貸相較于2021年12月31日下降了243.88億元，并且維持了160.91億元的現(xiàn)金和銀行存款。然而雅居樂的償債之路并不順利。據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，早在2022年8月3日，上海票交所披露了截至7月31日票據(jù)持續(xù)逾期企業(yè)名單，其中雅居樂集團(tuán)有15家地產(chǎn)開發(fā)子公司上榜，僅票交所披露的9家項(xiàng)目公司中，累計(jì)逾期金額達(dá)1.095億元，逾期余額也超過了1億元。即使雅居樂表示自己度過了償債的高峰期，但事實(shí)上雅居樂的償債壓力依然存在。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月31日，雅居樂的凈負(fù)債比率為57.3%，較2021年12月31日上升了6.5%。資產(chǎn)負(fù)債率由2021年的71.96%上升至2022年的77.03%，流動比率則從1.33下降至1.18。另據(jù)財(cái)報(bào)顯示，截至2022年12月31日，雅居樂仍有一年內(nèi)所須償還貸款超過200億元人民幣。2022年的雅居樂剛爬過一個債務(wù)的山頭，2023年還得再爬一個。禍不單行，4月1日，上海票據(jù)交易所披露威海冠軍體育小鎮(zhèn)4513萬票據(jù)逾期。據(jù)報(bào)道，威海冠軍體育小鎮(zhèn)是親見體育公司和雅居樂于2017年簽約合作的項(xiàng)目，根據(jù)協(xié)議，雅居樂將出資500億元打造威海南海新區(qū)體育休閑特色小鎮(zhèn)。威海冠軍體育小鎮(zhèn)出現(xiàn)的問題是否會影響雅居樂還有待觀察，但是其中潛藏的風(fēng)險不能忽視。盡管如此，雅居樂也在慘淡的業(yè)績中尋找亮點(diǎn)，比如多元業(yè)務(wù)取得了一定成績。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2022年多元業(yè)務(wù)營收達(dá)約166億元，同比增長14%，另外多元化營收占比持續(xù)上升至31%。從具體的業(yè)務(wù)來看，雅居樂2022年物業(yè)管理收入136.83億元，較2021年113.3元增長20.3%；在管面積545.8百萬平方米，較2021年的488.9平方米增長了12%。商業(yè)及環(huán)保收入29億元，同比下降11%。然而多元業(yè)務(wù)增長的背后也潛藏著危機(jī)。3月28日，根據(jù)雅居樂旗下的雅生活財(cái)報(bào)顯示，2022年雅生活應(yīng)收款同比增長了103%，達(dá)到103.53億元，其中45%來自關(guān)聯(lián)方。就在最近，雅生活又發(fā)布公告，宣布與雅居樂達(dá)成協(xié)議，后者可以用未售物業(yè)資產(chǎn)沖抵對雅生活的應(yīng)付賬款。換言之，雅居樂其實(shí)是將自己的部分償債壓力轉(zhuǎn)嫁給了自己旗下的物業(yè)企業(yè)雅生活，上述的削減債務(wù)或許也是治標(biāo)不治本。值得注意的是，進(jìn)入2023年以來，雅居樂的數(shù)據(jù)依然沒有回暖，數(shù)據(jù)顯示，第一季度的預(yù)售總額168.1億元較2022年第一季度預(yù)售總額211.億元同比下跌了約20%。如果2022年的業(yè)績低迷可以用新冠疫情解釋，那么政策放開后的2023年卻迎來“開門黑”，這就不能再用同樣的理由來解釋了。不僅如此，從第一季度來看，自2023年1月起，雅居樂的預(yù)售額也是不斷下跌，從1月份的64.4億元下跌至2月份的61.2億元，到3月份又暴跌至42.5億元。業(yè)績的的一路下滑最終也導(dǎo)致了股價的一路下跌。雅居樂的股價從1月一直下跌至4月。截至2023年4月7日收盤，雅居樂的股價已經(jīng)下跌至1.660港元元。雅居樂也成為上市港股的房企中少數(shù)股價低于2港元的房企之一。雅居樂能否從2022年的“至暗時刻”走出來，還需要一段時間檢驗(yàn)。（內(nèi)容來源|商業(yè)華觀）