摘 要近年來，隨著市場的不斷波動和變化，CTA私募基金逐漸成為了投資者們關(guān)注的焦點。作為一種全球性的投資工具，CTA私募基金具有較強的風(fēng)險控制能力和相對穩(wěn)定的收益表現(xiàn)，備受機(jī)構(gòu)和高凈值投資者的青睞。私募排排網(wǎng)特開設(shè)“投資者陪伴?CTA基金”欄目，從CTA基金的基本概念、投資策略和風(fēng)險控制等方面，進(jìn)行深入解讀和探討。希望可以通過系列文章的推送，幫助投資者更好地了解和把握CTA私募基金的投資機(jī)會，讓投資者能夠更加理性和科學(xué)地進(jìn)行CTA基金的投資決策。本期主題為【認(rèn)識CTA】CTA策略和股票策略有什么區(qū)別？交易制度期貨T+0，股票T+1；期貨保證金交易制度，自帶杠桿，股票無杠桿；期貨合約有到期日，即有效期，合約到期前需換月。股票可長期持有；期貨雙向交易，可做多，可做空，股票只能做多。交易邏輯對于期貨而言，從不同的維度分析，交易策略：趨勢跟蹤、反轉(zhuǎn)、套利等；持倉周期：長、中、短、高頻；品種集中度：全品種、固定品種；策略因子：動量、期限結(jié)構(gòu)、基本面等。各維度的各式組合形成不同的策略風(fēng)格，盈虧邏輯也不同。股票也有很多不同的交易邏輯和交易方式，此處無優(yōu)劣之分。CTA策略產(chǎn)品的配置的價值體現(xiàn)在哪里？宏錫基金：CTA策略的產(chǎn)品是成熟投資者資產(chǎn)配置組合中不可或缺的一類投資標(biāo)的。在海外，CTA管理基金是財富人群中非常重要的一類配置資產(chǎn)，通常會在資產(chǎn)組合中配置10%~20%權(quán)重，其價值主要體現(xiàn)在：持續(xù)創(chuàng)造絕對收益據(jù)券商研報，CTA策略在國外發(fā)展時間超過40年，期間經(jīng)歷過各種行情走勢，如：大漲、大跌、震蕩和黑天鵝下的極端行情等，在此過程中只有少數(shù)年份微虧，絕大多數(shù)年份獲得正收益。在長期投資視角下，CTA基金能持續(xù)為投資者帶來絕對收益。收益相對穩(wěn)健，絕對收益相對較高據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計，最近五年，管理期貨策略收益逐年增長，累計收益超60%，位居八大策略之首。與傳統(tǒng)大類資產(chǎn)呈低相關(guān)性據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計，管理期貨策略與私募八大策略中的其它7個策略相關(guān)性系數(shù)長期低于0.5，呈低相關(guān)性。由此可知，CTA策略能分散資產(chǎn)組合風(fēng)險，起到很好的避險作用，具備優(yōu)秀的資產(chǎn)配置價值。危機(jī)時期表現(xiàn)亮眼從過往表現(xiàn)看，在極端行情下，CTA基金往往能獲得比股票指數(shù)更好的表現(xiàn)，能提供較好的風(fēng)險保護(hù)和對沖效果，是風(fēng)險穩(wěn)定器。選擇CTA策略產(chǎn)品要從哪幾個維度去衡量？管理規(guī)模與歷史業(yè)績管理規(guī)模一定程度上反映出市場的認(rèn)可度。歷史業(yè)績可觀測管理人歷史上在不同行情下的具體表現(xiàn)，其盈虧表現(xiàn)是否與策略描述相匹配。擁有5年以上歷史業(yè)績數(shù)據(jù)，參考價值更高。管理人專注度金融市場中風(fēng)險與機(jī)會并存，管理人需明確自身優(yōu)勢。好的發(fā)展離不開長期的堅持積累和沉淀。CTA也有“大小年”之分，無論市場好壞，能靜下心專注做好一件事，已十分不易。核心團(tuán)隊穩(wěn)定性團(tuán)隊的穩(wěn)定，在一定程度上有利于追求業(yè)績穩(wěn)定的目標(biāo)。需求匹配選擇產(chǎn)品，應(yīng)符合自身需求，匹配自身風(fēng)險承受能力，還需充分理解產(chǎn)品投資邏輯，明晰產(chǎn)品收益/風(fēng)險特征等。合適的才是最好的。撰稿私募介紹：廣東宏錫基金成立于2015年1月，是一家專注量化CTA的對沖基金公司?，F(xiàn)為中國證券投資基金業(yè)協(xié)會普通會員，私募登記編號：P1008245，具備"3+3"投顧資質(zhì)。公司共計18位成員，擁有自主研發(fā)的智能交易系統(tǒng)和豐富多元的量化策略體系，進(jìn)入多家證券公司、期貨公司、基金銷售公司等機(jī)構(gòu)白名單。宏錫基金公司化運作至今已持續(xù)穩(wěn)健地發(fā)展逾8年，并榮獲多項行業(yè)獎項。風(fēng)險揭示：本文所涉的基金管理人及基金經(jīng)理的個人觀點，不代表本平臺的任何立場，不構(gòu)成任何投資建議。投資有風(fēng)險，本資料涉及基金的過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，我司未以明示、暗示或其他任何方式承諾或預(yù)測產(chǎn)品未來收益。投資者應(yīng)謹(jǐn)慎注意各項風(fēng)險，認(rèn)真閱讀基金合同、基金產(chǎn)品資料概要等銷售文件，充分認(rèn)識產(chǎn)品的風(fēng)險收益特征，并根據(jù)自身情況做出投資決策，對投資決策自負(fù)盈虧。